黑色金屬鍍鋅板周線:情緒不穩定，鋼價繼續震蕩

　　上周鍍鋅板期貨價格震蕩，現貨價格強勢波動。上周螺紋鋼2210合約上漲3.18個點至4150元/噸，熱軋板卷2210合約上漲2.43個點至4087元/噸。螺紋鋼和熱卷近月和遠月價差略強；螺紋、熱卷現貨表現略遜于期貨，基差略有走弱；期貨熱卷方面，主力合約表現略弱于螺紋，卷間價差略弱；鐵礦石表現略弱于木材，螺礦主力價格略強。

　　供給:高爐開工率和產能利用率繼續逐周回升；長流程出絲反彈率高于短流程。熱卷產量結束五連降，環比略有增長。

　　需求方面:建材貿易商chengjiao逐周小幅回落，螺紋鋼表觀消費量逐周小幅增長，熱卷表觀消費量下降，同比均維持在juedui低位。

　　庫存:在螺紋鋼和熱卷的庫存結構中，只有熱卷鋼廠的庫存環比有所上升，社會整體庫存降幅超過鋼廠，整體庫存處于低位。鋼廠盈利繼續加快，鋼廠復產行為持續，螺紋鋼多空流程產量環比繼續上漲。但短流程受限于廢鋼量少和部分地區限電，復產強度不如長流程強，而熱卷受限于卷板利潤空間的持續走弱，也使得產量恢復不及螺紋鋼。需求整體沒有好轉跡象，表觀消費量環比下降，貿易商心態依然疲軟。在卷材庫存表現上，僅熱卷廠倉庫環比小幅回升，社會庫存降幅超過鋼廠，使庫存倍數從高位小幅回落，整體庫存壓力依然較低。供需之間的邊際復蘇仍有望。在交易者情緒恢復之前，有震蕩調整的可能。但在低庫存的背景下，鋼價并沒有明顯的下行動力。

　　一、價格和價差

　　上周鍍鋅板期貨價格震蕩，現貨價格強勢波動。上周螺紋鋼2210合約上漲3.18個點至4150元/噸，熱軋板卷2210合約上漲2.43個點至4087元/噸。上周上海螺紋上漲80元/噸至4220元/噸，杭州螺紋上漲110元/噸至4260元/噸，廣州螺紋上漲30元/噸至4390元/噸附近，北京螺紋持穩于4090元/噸。華東和華南的稱重價差擴大到-39元/噸左右，而華南和華北的稱重價差從51元/噸上升到132元/噸左右。上海熱卷上漲30元/噸至4020元/噸，廣州熱卷上漲70元/噸至4080元/噸，華東地區卷板價差從低于螺紋150元/噸的熱卷價格收窄至200元/噸。上周各地區鋼坯現貨價格堅挺，唐山Q235鋼坯上漲20元/噸至3730元/噸，唐山20MnSi上漲20元/噸至3830元/噸，江蘇20MnSi上漲80元/噸至4070元/噸，江蘇唐山價差上漲至240元/噸。

　　10-1月螺紋價差從173增加到185元/噸；10-1月熱卷價差在101-102元/噸之間小幅波動。上周熱卷盤面主力合約價格表現略弱于螺紋鋼，10個合約的卷螺差價從-31小幅下降至-63元/噸；原鐵礦石的性能略弱于成品鐵礦石。10合約螺紋與09合約鐵礦石價格比從5.17小幅上升至5.18，01合約螺礦比從5.34上升至5.43。

　　螺紋01合約基差由277下調至255元/噸，螺紋05合約基差由321下調至313元/噸，螺紋10合約基差由104下調至70元/噸。熱卷01合約基差由86下調至35元/噸，熱卷05由147下調至103元/噸，熱卷10由-15下調至-67元/噸。

　　二、廢鋼和利潤

　　廢鋼:富寶數據顯示，8月6日-8月11日期間，全國147家鋼廠廢鋼日均到貨約15.92萬噸，較前期有所增長，長流程鋼廠和短流程鋼廠均有所增長。8/5-8/11期間，147家鋼廠日耗約19.7萬噸，較前期有所下降。70家母流程鋼廠日耗環比上升，49家短流程鋼廠日耗環比下降。庫存逐周減少，供需格局表現好于上周。

　　長流程:準yiji冶金焦上周上漲200元/噸，鐵礦石現貨價格上漲，上周長流程整體生產成本上升。熱卷現貨價格強勢，熱卷現貨價格弱于螺紋現貨價格。由此，與前一周鍍鋅板噸鋼利潤相比，華東地區螺紋、熱卷現貨利潤有所收窄。截至8月12日，華東螺紋鋼(調整后)每噸利潤約470元/噸，華東熱卷每噸利潤約170元/噸。

　　短流程:上周廢鋼現貨價格上漲，張家港廢鋼價格上漲160元/噸至2650元/噸。廢鋼價格強于鐵礦石，廢鋼與鐵水成本價差由281元/噸縮小至156元/噸左右。華東地區短流程鋼每噸利潤惡化。華東顧店利潤從339收窄至220元/噸，顧店和平店平均利潤也收窄至126元/噸左右。上周鋼廠長短流程生產成本隨著原材料價格上漲而上漲，華東地區螺紋高爐、電爐利潤下降。蝸牛的利潤空間再次小幅走弱至-300元/噸，創下今年新低，同時維持同期juedui低位。

　　三、供應

　　截至8月12日當周，全國247家鋼廠高爐開工率環比上升至76.24個點，產能利用率環比上升至81.22個點。唐山126座高爐周度檢修，減產98.09萬噸，唐山高爐開工率較上周上升1.59個點至53.97個點。上周螺紋鋼產量周環比增加7.29萬噸，至252.88萬噸。同比增速高于上期，較去年水平下降22.11個點。其中，多空過程產量均有所回升。從地區來看，華東地區貢獻了主要的產量增量，而華北地區螺紋鋼產量則逐周小幅下降。熱卷產量較前一周增加0.73萬噸，至300.69萬噸，低于去年同期。冷熱盤卷價差460元/噸，較去年同期偏低/偏高，飼料盤卷產量支撐不足/較強。上周冷軋產量環比減少3.35萬噸，至77.63萬噸；上周中厚板產量環比增加2.55萬噸，至146.8萬噸；上周線材產量增加1.92萬噸，達到128.27萬噸。上周共5個鍍鋅板產量增加9.14萬噸至906.27萬噸。

　　四、需求

　　8月dier周，全國建材主流貿易商日均chengjiao14.85萬噸/日，較前一周下降1.2萬噸/日。貿易商整體心態持續疲軟，建材chengjiao額環比下跌。分地區看，華東、華南、華北均環比下跌。預計周度螺紋鋼表觀消費量環比減少22.61萬噸至289.49萬噸，需求同比增速降至-11.43個點。熱卷表觀消費量周環比減少6500噸至302.36萬噸，餐桌需求同比增速提高至-5.62個點。

　　五、庫存

　　上周螺紋鋼35城社會庫存環比減少33.88萬噸，至569.15萬噸，低于去年同期237.26萬噸的庫存；鋼廠庫存環比減少2.73萬噸，至213.59萬噸，低于去年同期的126.88萬噸。螺紋鋼總庫存環比減少36.61萬噸，至188.04萬噸，低于去年同期364.14萬噸的庫存水平。熱卷上周55城社會庫存環比減少3.42萬噸至276.38萬噸，低于去年同期1.96萬噸的庫存；熱卷軋機庫存環比增加1.75萬噸，至83.2萬噸，低于去年同期12.08萬噸的庫存。熱卷總庫存為502.92萬噸，環比減少1.67萬噸，同比減少14.04萬噸。